Die Steuerpflicht der Aufwertungsgewinne eines Immobilieninvestmentfonds führt zu einem Interessenkonflikt zwischen positiver Wertentwicklung und möglichst geringer Steuerbelastung. Eine überdurchschnittliche Wertentwicklung wird als besseres Verkaufsargument gegenüber einer niedrigen Steuerbelastung ausschlaggebend sein. Das macht den Fonds riskant. Das Fehlen einer derartigen Steuerpflicht bei vergleichbaren Anlageprodukten macht den Fonds steuerlich unattraktiv.
