Die Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen verschafft dem Emittenten Kapital, das eine Vielzahl von Gläubigern durch das Zeichnen von Teilschuldverschreibungen aufbringt. Die gängigen Anleihebedingungen sehen vor, dass sich der Emittent zur Bestellung eines Pfandes verpflichtet, das von einem Treuhänder gehalten werden soll. Der Beitrag prüft die Wirksamkeit solcher Konstruktionen und wendet sich gegen das Dogma der Unwirksamkeit von Treuhänderhypotheken.
