Im Jahr 2000 begann die Evolution des deutschen Marktes für auf Hedgefonds lautende, strukturierte Produkte wie z.B. Indexzertifikate. Der vorliegende Artikel gibt einen ausführlichen Überblick über dieses schnell wachsende Segment innerhalb der Alternative Investments. Unsere Untersuchung hat ergeben, daß der Markt der bereits existierenden Produkte durch eine signifikante Heterogenität beeinflußt wird. Diese Heterogenität erstreckt sich unter anderem auf die den Produkten zugrundeliegenden Basiswerte, die implementierte Kostenstruktur, die generierte Wertentwicklung sowie deren Investmentstile. Diese Unterschiedlichkeit, gepaart mit einem hohen Maß an Flexibilität, ermöglicht es dem Investor, eine maßgeschneiderte und portfoliooptimierte Vermögensverwaltung zu erreichen. Unbeeinflußt durch die Ereignisse in den vergangenen Jahren haben die untersuchten Produktstrukturen ihre Attraktivität für die Investoren bewahrt. Weiterhin führen unsere Untersuchungen zu dem Ergebnis, daß auch im Anschluß an das In-Kraft-Treten des Investmentmodernisierungsgesetzes im Jahre 2004, das unter bestimmten Auflagen die Direktanlage in Dach- und Singlehedgefonds erlaubt, auf Hedgefonds lautende strukturierte Produkte weiterhin eine bedeutende Rolle im deutschen Hedgefondsmarkt spielen werden. Die Begründung dafür ist eindeutig in der Innovationskraft der Produktkonstrukteure zu suchen. Jüngster Beweis ihrer Entwicklungsanstrengungen sind kapitalgarantierte Hebelzertifikate.
