In dieser Arbeit werden zwei Aggregationsprobleme im Rahmen der Value-at-Risk (VaR) Berechnung diskutiert. Zunächst werden verschiedene Varianten zur Lösung des zeitlichen Aggregationsproblems verglichen. Es wird empfohlen, die erforderlichen Verteilungsparameter aus überlappenden Renditen über die benötigte Haltedauer zu schätzen. Dadurch kann das zweite Aggregationsproblem über ein Portefeuille unabhängig von der Haltedauer betrachtet werden. Eine exakte analytische Lösung für die VaR-Berechnung eines Portefeuilles kann aus der Annahme eines linearen Zusammenhangs zwischen Portefeuille-Wertänderung und Risikofaktoren, sowie aus der Annahme normalverteilter Renditen dieser Risikofaktoren abgeleitet werden. Wenn nichtlineare Bewertungszusammenhänge - wie z.B. bei Optionen - vorliegen, müssen selbst unter der Annahme einer Normalverteilung Approximationen verwendet werden.
