Debt Beta und Konsistenz der Bewertungsergebnisse

Das neue Fachgutachten zur Unternehmensbewertung KFS/BW1 enthält erstmals Aussagen zur erforderlichen Übereinstimmung bzw Konsistenz der Bewertungsergebnisse bei Anwendung unterschiedlicher Diskontierungsverfahren. Eine weitere wesentliche Neuerung ist die Vorgabe, unter gewissen Voraussetzungen einen Beta-Faktor für das Fremdkapital (Debt Beta) anzusetzen. Dieser Beitrag zeigt, wie konsistente und damit zutreffende Bewertungsergebnisse unter Berücksichtigung des Debt Beta erzielt werden können, wenn die vereinbarten Fremdkapitalzinsen nicht den Fremdkapitalkosten gemäß Capital Asset Pricing Model (CAPM) entsprechen.