Investitions- und Vermögenseffekt: Realwirtschaftliche Auswirkungen von Kapitalmarktschwankungen

Während der Artikel Krendl / Tojner (2001) auf die grundlegende Bedeutung des Kapitalmarktes für die Realwirtschaft eingegangen ist und einen Überblick empirischer Studien zu diesem Thema gegeben hat, wird der zweite Teil der geplanten Artikelserie zum Thema "Kapitalmarkt und Volkswirtschaft" die realwirtschaftlichen Auswirkungen von Vermögenspreisänderungen im Detail darstellen. Dabei werden Auswirkungen im Unternehmenssektor von jenen auf private Haushalte ¹⁾¹⁾Auch der öffentliche Haushalt wirkt im Falle von Vermögenspreisänderungen prozyklisch und verstärkt somit die Auswirkungen auf die Realwirtschaft. Speziell in Ländern mit hohem Aktienbesitz stammt ein immer größerer Anteil der Steuereinnahmen aus der Kapitalertragsbesteuerung, die bei hoher Volatilität der Börsen ebenfalls Schwankungen unterliegt. Dieser Effekt wird in der vorliegenden Abhandlung nicht berücksichtigt. unterschieden.