Informationsökonomische Aspekte des Bond-Rating

Bei einem Rating von Anleihen entsteht zwischen Rating-Agentur, Emittent, Anleger und beteiligtem Kreditinstitut ein Geflecht von Prinzipal-Agenten-Beziehungen. In diesem Beitrag wird die Beziehung zwischen Rating-Agentur und Emittent näher untersucht, wobei beide Partner jeweils als Prinzipal oder Agent auftreten können. Zudem wird eine Unterscheidung in beantragtes und nicht-beantragtes Rating vorgenommen, da in beiden Typen der Informationsaustausch und damit die Informationsasymmetrien verschieden zu betrachten sind. Für jeden der erörterten Rating-Typen werden die für eine Prinzipal-Agenten-Beziehung typischen Risiken aufgezeigt.