Was oft vergessen zu werden scheint: Der Wert einer Aktie bemisst sich letztlich an den zukünftigen Dividendenzuflüssen der Aktionäre, wobei sich das Dividendenpotenzial andererseits auch durch die Nichtausschüttung mitbestimmt, weil einbehaltene (thesaurierte) Gewinne rentierliche Investitionen ermöglichen, die wiederum ausschüttbare Gewinne zur Folge haben. Vor dem Hintergrund der bewertungstheoretischen Zusammenhänge gilt es im vorliegenden ersten Teil des Beitrags, die praktische Ermittlung der betreffenden Bewertungsparameter am Beispiel des BMW-Geschäftsberichts 2018 zu veranschaulichen, wobei die Parametererhebung hinsichtlich des Dividendenzuflusses an die Aktionäre und der Ausschüttungsquote im Mittelpunkt stehen, während der zweite Teil der darauf basierenden Ermittlung der Gewinnwachstumsrate gewidmet sein wird.
